Чем фиксируют курс на время сделки — аванс, форвард и разделение платежа

Между подписанием контракта на оборудование и последним платежом проходят месяцы: изготовление, отгрузка, перевозка, приёмка. Цена зафиксирована в валюте контракта, а расходы покупателя — в рублях, и курс за это время меняется. Разница между курсом на день расчёта бюджета и курсом на день платежа — это не прогноз, а факт, который проявится в отчётности. Инструменты, которыми эту разницу ограничивают, работают по-разному и стоят по-разному.

Ниже — из чего складывается курсовой риск в сделке, какими способами его ограничивают, что при этом проверяется в контракте и какие данные нужны для расчёта. Финансовое сопровождение поставок — в разделе финансовые программы.

Где возникает разница

1. Между расчётом бюджета и подписанием контракта. Коммерческое предложение действует ограниченное время, и курс за этот период меняется.
2. Между подписанием и авансом. Обычно короткий отрезок, но при длительном согласовании внутри компании он растягивается.
3. Между авансом и окончательным платежом. Самый длинный отрезок: он равен сроку изготовления и отгрузки.
4. Между платежом и оприходованием. Влияет на учётную стоимость и на расчёт таможенных платежей, которые считаются по курсу на дату регистрации декларации.

Из этого следует практическое правило: риск считается не «на сделку целиком», а по каждому платежу с его датой. Разбор того, как курсовая разница отражается в длинной сделке, есть в других материалах раздела Международные финансы.

Чем ограничивают разницу

Что проверяется в контракте

• Валюта цены и валюта платежа. Они могут не совпадать, и тогда в контракте указывается порядок пересчёта и его источник.
• График платежей с датами. Без привязки платежей к датам или к событиям посчитать риск невозможно.
• Условия изменения цены. Есть ли у поставщика право пересматривать цену при изменении срока изготовления.
• Порядок при задержке отгрузки. Сдвиг отгрузки сдвигает и платёж, а вместе с ним — дату конвертации.
• Комиссии и расходы. Кто несёт расходы банков в цепочке платежа — это отдельная строка, не связанная с курсом, но влияющая на итог.
• Реквизиты и назначение платежа. Ошибка здесь задерживает перевод, а задержка меняет дату конвертации.

Как считается величина риска

Расчёт делается не как оценка будущего курса, а как оценка чувствительности бюджета к его изменению. Порядок простой:

1. Разложить сумму контракта по платежам с датами.
2. Пересчитать каждый платёж по курсу на дату расчёта бюджета — получится базовый рублёвый бюджет.
3. Пересчитать те же платежи при отклонении курса на выбранную величину — вверх и вниз.
4. Полученный разброс сопоставить с допустимым отклонением бюджета проекта.
5. Если разброс выходит за допустимый, к сделке применяется один из инструментов выше.

Отдельно считаются таможенные платежи: их база пересчитывается по курсу на дату регистрации декларации, и этот момент не совпадает с датой платежа поставщику.

Что учитывать помимо курса

• Комиссии за конверсию. Разница между курсом покупки валюты и официальным курсом — это тоже расход, и он известен заранее.
• Сроки прохождения платежа. Перевод не мгновенный, и дата списания отличается от даты зачисления поставщику.
• Требования валютного контроля. Комплект документов по контракту готовится до первого платежа, а не после.
• Сроки исполнения обязательств. Они фиксируются в контракте и влияют на порядок подтверждения перед банком.
• Стоимость денег. Ранняя конвертация и увеличенный аванс выводят средства из оборота; это сопоставляется со стоимостью заёмных денег.

Частые вопросы

Можно ли полностью снять курсовой риск? Полностью — нет. Инструменты выше ограничивают разброс или переносят его на другую сторону, но всегда имеют свою цену: комиссию, отвлечение средств или надбавку в цене контракта.

Что выбрать, если сделка короткая? На коротком сроке разброс меньше, и чаще ограничиваются увеличенным авансом или покупкой валюты под платёж. Отдельный инструмент с банком в таких сделках нередко дороже самого риска.

Что происходит при сдвиге отгрузки? Сдвигается дата платежа. Если курс был зафиксирован договором с банком на конкретную дату, изменение графика согласуется с банком заранее.

Нужен ли валютный счёт, если платёж идёт в рублях? Порядок расчётов зависит от условий контракта и схемы платежа. Состав документов и требования банка уточняются до первого перевода — это разобрано в материалах о валютном контроле.

Что прислать для расчёта? Сумму и валюту контракта, график платежей с датами или привязкой к событиям, срок изготовления и отгрузки, условия поставки и допустимое отклонение бюджета проекта.

Что мы делаем

Раскладываем платежи по датам, считаем чувствительность рублёвого бюджета к изменению курса, согласовываем с поставщиком график и валюту расчётов, готовим комплект документов для банка и ведём поставку до объекта. Перевозка и оформление — в разделе логистика и таможенное оформление, вопросы ввоза — в разделе блога ВЭД.

Пришлите спецификацию и предполагаемый график платежей на sale@tkasiatorg.ru — посчитаем рублёвый бюджет поставки и разберём варианты расчётов.